Moody's ratifica la calificación AAA de la CFE, resaltando su estrecho vínculo con el gobierno federal. Sin embargo, la volatilidad del gas presenta riesgos notables.
La agencia calificadora Moody's Local México ha ratificado la calificación AAA para la deuda senior quirografaria de la Comisión Federal de Electricidad (CFE), señalando que esta se encuentra respaldada por su relación con el Gobierno Federal y su rol estratégico en la economía mexicana. Sin embargo, Moody's también ha lanzado alertas sobre factores de riesgo que podrían afectar la calificación en el futuro.
Mantienen la calificación AAA
En su más reciente informe, Moody's califica la deuda de largo plazo de la CFE en moneda local como AAA.mx y la deuda de corto plazo en ML A-1.mx. Este programa de certificados bursátiles cuenta con un monto autorizado de 25 mil millones de pesos y tiene una vigencia de cinco años.
- La calificación AAA implica una baja probabilidad de incumplimiento.
- El contacto con el Gobierno garantiza un apoyo financiero esencial para la CFE.
- El 72% de la energía eléctrica del país es generada por la CFE.
Vínculos estratégicos y posición en el mercado
El sólido respaldo del Gobierno se traduce en una alta probabilidad de apoyo financiero en momentos de estrés, lo que es crucial considerando el papel de la CFE en la estabilidad social y económica de México. La empresa se beneficia de:
- Una participación dominante en el mercado eléctrico.
- Monopolio en distribución y transmisión de energía eléctrica.
- Infraestructura que atiende al 99.8% de la población mexicana, o 49.9 millones de usuarios.
Riesgos financieros identificados
A pesar de la sólida calificación, Moody's advirtió sobre ciertos factores de riesgo que han sido incorporados en su evaluación. Estos riesgos incluyen:
- Un elevado nivel de apalancamiento, que se situó en 8.44 veces al primer trimestre de 2026.
- Dependencia del gas natural, cuya volatilidad podría impactar los márgenes de la CFE.
- Un ambicioso programa de inversiones que podría ejercer presión sobre las métricas crediticias y de liquidez.
Consecuencias de cambios en la política energética
La calificación AAA no ofrece margen para mejoras adicionales. Moody's ha señalado que cualquier cambio significativo en la política energética federal que limitara el respaldo financiero del Gobierno podría llevar a presiones a la baja en las calificaciones de la CFE. Esto resalta la importancia de una política energética estable y previsibilidad para la empresa y los mercados.
Con el contexto actual, es crucial que los inversionistas y la opinión pública se mantengan informados sobre la evolución de las políticas y su posible impacto en la CFE, ya que su rol en el suministro de energía eléctrica es vital para la economía mexicana.
